摩根证券 宁王与华为数能收购传闻生变 但对交流侧技术仍虎视眈眈
近日，市场有关宁德时代将收购华为数字能源的传闻生变。
此前，华为相关业务高管对传闻回应媒体为“不清楚，大概率是谣传。”宁德时代方面则未予以回复。
今日，有媒体报道称，“此前双方确实谈过，但因整体收购成本过高，华为数字能源并非全部出售给宁德时代，而是宁德时代拟参股华为数字能源约20%股份。”
截至目前，宁德时代和华为方面均未对该参股传闻作出回应。
尽管此番“收购绯闻”生变，但宁德时代对华为数能虎视眈眈有据可循。
21世纪经济报道记者了解到，双方此前谈判存在诸多分歧，包括双方对于出售标的的估值和收购策略。前述市场传闻称，华为数字能源对外报价约4000亿元，而宁德时代仅愿出价1500亿元。巨大的估值分歧和收购金额，也致使谈判未得以顺利进展，从而双方亦曾计划以引入国资成立平台公司等方案推进收购。
此外，亦有传闻称，公司内部沟通原华为数字能源业务的人员离职最高可获N+5，乃至N+9的补偿。
但转折发生在2月6日，多位华为数字能源员工表示，“2月5日晚公司内部已逐级通知不再出售。”
从整体估值来看，华为数字能源整体业务规模庞大，其数字能源业务主要分为三个大板块，新型电力系统能源基础设施、新型电动出行能源基础设施和新型数字产业能源基础设施，主要经营光伏设备、充电桩以及逆变器等设备。
华为数能在2024年实现了24.4%的增长，营收达到686.78亿元。这一规模已超越许多独立能源上市公司。对标阳光电源，2024年的营收规模达778.57亿元，同比增长7.76%，最新市值超3000亿元。
回顾宁德时代与华为数能的这番“绯闻”，亦可管窥全球最大动力电池供应商的动向与野心。
作为动力电池全球龙头，据EVTank发布的《中国新能源汽车动力电池行业发展白皮书（2026年）》，宁德时代2025年的动力电池出货量以超过500GWh排名全球第一，全球市场份额超过30%。
宁德时代自港股二次上市之后，意在对外呈现零碳能源生态构建者的形象。除因动力电池行业已进入红海竞争，产能过剩、价格战加剧、增速放缓、客户集中度，宁德时代在外部还面临比亚迪、中创新航等追赶，需要开辟新的增长曲线。
储能是最佳战略选择。宁德时代在去年6月10日正式宣布量产交付下一代储能专用电芯产品，其单体容量为587Ah，但这一差异化的策略下，单打独斗仍需在交流侧进一步突破。虽然电芯是绝对优势，但逆变器、系统集成、软件调度、电网适配能力等交流侧能力是明显短板。
2025年前三季度，宁德时代储能系统出货未跻身行业榜单infolink的全球前十序列，且长期处于电芯供应商的利润薄区，面临比亚迪等垂直整合玩家的挤压。
尽管宁德时代通过控股的全资子公司时代天源发布了PCS产品，标志着公司不仅限于提供直流侧方案，更深入交流侧腹地，但进展有限。
如若此番双方合作落定，将帮助宁德时代进一步打造完整储能生态闭环，从单纯卖电芯、卖储能柜升级为提供一站式储能解决方案，大幅提升产品附加值与客户粘性。同时实现快速切入全球储能主流市场，尤其是欧美高附加值市场，亦可避开从零构建系统与软件能力的漫长周期和巨额研发投入。
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